| 注塑機景氣度獲靚麗業(yè)績印證 強勢龍頭海天國際能否繼續(xù) |
| |
隨著地產、家電、汽車等一系列板塊的持續(xù)高景氣，塑料制品需求也穩(wěn)步回升，注塑機行業(yè)迎來了一波可觀的回暖。其中多年來一直專注于注塑機領域的震雄集團(00057)，其股價就自2016年末開始一路上行，至今漲幅已近70%。
而且，公司最近剛剛交出一份令市場頗為滿意的中期業(yè)績答卷。
業(yè)績透露行業(yè)景氣度
震雄集團營收利潤雙雙增長，其中國內業(yè)務盈利提升是主要動力。2017年11月27日，公司發(fā)布中期業(yè)績公告稱，截至2017年9月30日止6個月共實現營收8.7億港元(單位下同)，同比增加22%，公司擁有人應占凈利6596.2萬元，同比增加高達210%，并擬派中期息每股0.03元。
翻看公告時發(fā)現，公司稅前利潤有9355萬元，同比增長高達111%，而增長動力幾乎全是來源于中國大陸及香港地區(qū)業(yè)務，如下圖所示，國內地區(qū)的業(yè)績同比增長近155%至8067萬元，臺灣地區(qū)和其他海外國家的業(yè)績貢獻占比較小且無太大變化。
公司表示，除公司新產品受市場歡迎之外，2017年度的中國經濟表現更是帶來了不小的驚喜，先是GDP增長轉頭向上，有望達到6.8-6.9%的較高增幅，同時一眾經濟指標(包括PMI)紛紛報捷，尤其汽車行業(yè)還迎來了一波升浪，因此公司產品需求旺盛，其中兩板式大型注塑機，銷量更比去年同期接近翻倍。
并且還需要注意到的一點是，公司這份成績單還是受到環(huán)保治理一定影響的。2017年的8、9月份期間，中央部門于各省各市嚴厲執(zhí)行環(huán)保政策，整改不合規(guī)格的工廠與生產線，取締污染的工序，使很多中、小型的生產企業(yè)在該兩個月期間基本上處于停產、待整改狀態(tài)，影響了部分零部件的供應，因而在一定程度上影響了公司第二季度的銷售。
這意味著，注塑機行業(yè)的熱度可能或許比想象中還要強一些。
注塑機行業(yè)未來可期
塑料作為三大合成材料之一，自問世以來發(fā)展迅猛。隨著以塑代鋼、以塑代有色金屬、以塑代水泥、以塑代木的逐步發(fā)展，塑料廣泛運用于各個領域。
據國家統計局數據顯示，2017年9月我國塑料制品產量為726.8萬噸，同比增長2.8%;1-9月，我國塑料制品總產量為6052萬噸，同比增長5.6%。
海關總署的統計數據也顯示，10月我國出口塑料制品出口達200億元，同比微增0.76%;1-10月中國出口塑料制品951.6萬噸，同比增長12.4%;出口金額為2140.1億元，同比增長13.8%。
而塑料成型設備就是為了塑料的應用，需要對塑料及其他高分子類新型材料進行成型加工的技術裝備，其中注塑機是塑料機械領域中的一個重要分支，目前美國、日本、德國、意大利、加拿大等國家注塑機產量占塑料加工機械總量的比例達到60%-85%。
從世界范圍看，注塑機產值占塑料機械總產值的40%以上，我國塑料機械行業(yè)與世界塑料機械行業(yè)的產品構成大致相同，注塑機也是產量最大、產值最高、出口最多的塑料機械產品。
近年來注塑機下游需求端紛紛崛起。注塑機下游應用主要包括建材、汽車及零部件、家電及3C、包裝和倉儲物流等領域。2016年下半年以來，房地產增長持續(xù)良好，不僅帶動建材端需求，另外還引領空調行業(yè)景氣大幅提升，從而家電端需求同樣旺盛，再疊加汽車板塊的助力，就迎來了注塑機行業(yè)這一波的上漲。
未來有高端改性塑料的應用擴張和穩(wěn)定的下游需求支撐下，注塑機行業(yè)未來值得期待。改性塑料作為改良品種，是指在通用塑料和工程塑料的基礎上，經過填充、共混、增強等方法加工改性，提高了阻燃性、強度、抗沖擊性、韌性等方面性能，因此應用性更廣。
目前的塑鋼應用比只有30:70，遠低于發(fā)達國家和世界平均水平，隨著經濟發(fā)展及改性塑料技術提升，國內這部分將有較大的提升空間。
在塑料替代性增長的同時，下游各領域仍有可觀的景氣度。首先看家電領域，白電龍頭企業(yè)前期存在的原材料價格波動及人民幣兌美元匯率影響逐步弱化，毛利率逐步優(yōu)化，此背景下白電龍頭企業(yè)產業(yè)鏈優(yōu)勢將不斷優(yōu)化，市場份額也會加強，行業(yè)景氣度或可繼續(xù)維持。
其次是汽車領域，汽車產量仍在保持著持續(xù)增長，并且根據新能源車發(fā)展要求來看，到2020年、2025年、2030年，整車質量需比2015年分別減重10%、20%、35%。這意味著塑料占汽車自重的比例將不斷提高，改性塑料在汽車用塑料中從裝飾件到結構件、功能件不斷轉變，其所占車用塑料的比重也越來越大。
汽車領域注定會成為改性塑料行業(yè)消費量增速最快的領域。
而建材領域，2017年1-10月全國基礎設施投資為11.31萬億元，同比增長19.6%，增速高于2016年全年17.4%、2015年的17.2%的增速，且呈現加快的態(tài)勢。
對于增速下行的房地產開工方面，近期來看仍會承受較大的壓力，但是主流房企庫存仍是相對不足的，疊加政府年末供地放量，短期土地成交或將延續(xù)高位，為之后的投資和開工提供支撐。
既然注塑機行業(yè)的未來并不悲觀，那么行業(yè)大龍頭——海天國際(01882)還是值得看一看的。
大龍頭優(yōu)勢十分明顯
海天國際作為全球銷售規(guī)模最大的注塑機企業(yè)，目前在國內注塑機市場的整體市占率近40%，在大型機領域市占率超過50%，旗下擁有Mars系列、長飛亞系列、Jupiter系列等多個系列注塑機產品，下游包括汽車、家電、3C、家居等行業(yè)。
目前公司的競爭優(yōu)勢比較突出，近百億的年銷售規(guī)模，對比競爭對手10-20億之間的銷售體量而言，規(guī)模優(yōu)勢十分明顯，并且公司在品牌、技術、管理等方面都具備顯著優(yōu)勢。
相信海天國際在注塑機行業(yè)可觀的未來發(fā)展中，受益性是最直接的，因此值得關注一波。
| |
|
|
